云铝股份(000807):Q1氧化铝价格仍处高点侵蚀利润,Q2业绩弹性有望释放-2025Q1点评

#核心观点：

   1、公司2025年一季度实现营收144.11亿元，同比增长26.89%；归母净利润9.74亿元，同比下降16.26%。

   2、2025Q1氧化铝均价为3863.49元/吨，同比增长15.44%，侵蚀电解铝业务利润。

   3、2025年公司电解铝产量目标约301万吨，Q1产量约50万吨，规模效应不明显。

   4、《铝产业高质量发展实施方案（2025-2027年）》发布，公司作为绿电铝龙头有望率先获益。

   5、公司在手绿色铝产能305万吨，构建"绿色铝一体化"高质量发展格局。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025-2027年EPS分别为1.73、1.84、2.01元，PE分别为9、8、8倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求和在建项目不达预期、原材料扰动、竞争格局恶化等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。