泸州老窖(000568):数智营销加速转型,提高分红彰显信心-公司点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司实现收入311.96亿元，同比增长3.19%；归母净利润134.73亿元，同比增长1.71%。25Q1收入93.52亿元，同比增长1.78%；归母净利润45.93亿元，同比增长0.41%。

   2、酒类收入310.53亿元，同比+3.24%，其中中高档酒类/其他酒类收入275.85/34.67亿元，同比+2.77%/7.15%。

   3、数智营销加速转型，传统渠道/新兴渠道收入295.73/14.79亿元，同比+3.2%/4.16%。

   4、2024年毛利率/净利率87.54%/43.19%，同比-0.76/-0.63pct；期间费用率14.14%，同比-2.29pct。

   5、全年累计现金分红87.58亿元，占2024年归母净利润比例约65.00%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年实现营收324.44/351.06/405.10亿元，归母净利润139.22/149.57/171.10亿元，PE分别为13.25/12.34/10.78x，维持“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济不及预期风险；行业竞争加剧；食品安全风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。