兆易创新(603986):业绩稳步复苏,各领域新品频出-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、兆易创新2024年实现营收73.56亿元，同比增长27.69%，归母净利润11.03亿元，同比增长584.21%。

   2、2025年第一季度实现营收19.09亿元，同比增长17.32%，归母净利润2.35亿元，同比增长14.57%。

   3、公司存储芯片业务2024年营收51.94亿元，同比增长27.39%，毛利率40.27%；MCU等模拟产品营收17.06亿元，同比增长29.56%，毛利率36.50%。

   4、公司NOR Flash产品全球市占率排名第二，是中国排名第一的32位Arm通用型MCU供应商。

   5、新品DRAM的推出有望推动公司利基DRAM快速成长，2024年实现了DDR4 8Gb容量产品的量产出货，LPDDR4预计在2025年下半年有望贡献收入。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为15.48/21.53/26.47亿元，对应现价PE分别为48/35/28倍。维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期的风险；市场竞争加剧风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。