九洲集团(300040):计提资产减值致盈利承压,稳步推进新能源电站建设-2024年年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入14.81亿元，同比增长22.09%，归母净利润-5.45亿元，同比大幅下降678.26%。

   2、新能源工程业务收入同比增长136.41%至1.15亿元，毛利率同比增长45.14个百分点至62.62%。

   3、智能配电网业务2024年营业收入同比增长20.26%至4.86亿元，毛利率同比减少0.24个百分点至19.87%。

   4、2024年底持有的风电/光伏电站规模达到246/298.6MW，上网电量分别达到6.09/4.48亿千瓦时。

   5、2025年计划向各子公司合计增资10亿元用于推进在手的风光项目建设。

   6、2024年公司对生物质业务计提4.22亿元资产减值损失。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-27年归母净利润分别为0.92/1.41/1.67亿元，当前股价对应25年PE为49倍。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   新增新能源装机量不及预期；电网投资不及预期；生物质热电联产项目经营风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。