横店东磁(002056):Q1业绩同增,三大板块稳健向好-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025年一季度公司实现营业收入52.22亿元，同比+23.35%，归母净利润4.58亿元，同比+29.65%。

   2、光伏业务收入约34.5亿元，出货量约5.9GW，同比增长约65%；印尼产能基本满产，单季度销售电池约0.9GW。

   3、磁材业务收入约11.30亿元，出货5.3万；锂电业务收入5.4亿元，出货量1.28亿支，同比增长约28.5%。

   4、二季度国内抢装仍处后半程，东南亚对等关税迎来90天豁免期，行业需求回暖趋势有望持续。

   5、公司圆柱电池渗透率进一步提升，位列2024年18650型号圆柱锂离子电池出货量全球第二。

   6、磁材业务抓住以旧换新政策机遇，实现收入和盈利双增长；纵向延伸布局器件效果显著。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为210.96亿元、242.17亿元、299.25亿元；归母净利润分别为19.42亿元、22.81亿元、28.81亿元，对应EPS分别为1.19元、1.40元、1.77元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动风险、下游需求风险、市场竞争加剧风险、政策风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。