志特新材(300986):Q1收入增速近两年新高,利润率现金流改善-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025Q1公司实现收入5.56亿元，同比+23.65%，归母净利润0.25亿元，同比+236.44%。

   2、Q1收入增速达近两年最高，主要原因是海外业务持续拓展和国内核心盘渐企稳回升。

   3、2025Q1公司毛利率28.08%，同比上升6.36个百分点，主要因为毛利较高的海外业务增速较快。

   4、2025Q1公司经营净现金流1.16亿元，同比+207.69%，主要因为公司加强回款管理。

   5、看好全年主业复苏及AI4S+量子计算弹性，预计海外扩张继续提速。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年，公司归母净利润2.0/3.0/3.5亿元，对应2025年4月28日收盘价分别为25.47/16.94/14.77x PE。维持公司"增持"评级。

  

   #风险提示：

   1、地产需求不及预期；

   2、毛利率不及预期；

   3、回款不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。