赛轮轮胎(601058):千帆过尽显韧性,逆风扬楫启新程

#核心观点：

   1、2024年公司营业总收入318.02亿元，同比+22.42%，归母净利润40.63亿元，同比+31.42%。2025Q1营业总收入84.11亿元，同比+15.29%，归母净利润10.39亿元，同比+0.47%。

   2、2024年度利润分配预案为每股派发现金红利0.23元（含税），现金分红金额7.56亿元（含税），2024年预计现金分红总额12.49亿元，占净利润比例30.76%。

   3、2024年销售量7216万条，同比+29.34%，2025Q1销售量1937万条，同比+16.84%。海外工厂贡献显著，越南子公司归母净利润15.85亿元（占比39%），柬埔寨子公司归母净利润9.04亿元（占比22%）。

   4、公司技术支撑、产品丰富、渠道创新，自主研发液体黄金轮胎，推出多款新产品，构建高效协同网络。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为369.63亿元、430.28亿元、497.08亿元，同比增长16.2%、16.4%、15.5%。归属母公司股东的净利润分别为41.72亿元、51.24亿元、62.25亿元，同比增长2.7%、22.8%、21.5%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   新项目投产进展不及预期，下游需求大幅下降，原料价格大幅上涨，贸易政策发生变化等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。