亚信安全(688225):网安高质量发展,数智业务全面拥抱AI-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、亚信安全是身份安全和终端安全领域领军企业，维持“买入”评级。

   2、2024年度公司实现营业收入35.95亿元，同比增长123.56%；归母净利润959.06万元，同比扭亏为盈。

   3、网络安全业务2024年营业收入17.10亿元，同比增长6.37%，毛利率61.35%，同比提升13.53个百分点。

   4、数智业务2024年营业收入18.85亿元，毛利率42.76%，贡献归母净利润1.0亿元。

   5、2025Q1公司实现营业收入12.90亿元，同比增长347.54%；归母净利润-2.27亿元。

   6、公司全面拥抱AI，构建全面大模型交付能力体系，启动网络安全业务与数智业务的全面协同。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025-2026年归母净利润为2.07、2.70亿元（原预测为2.31、2.98亿元），新增2027年预测为3.22亿元，EPS分别为0.52、0.67、0.81元/股，当前股价对应PE分别44.3、34.1、28.5倍。考虑收购亚信科技有望形成良好协同效应，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   行业增度下降风险；核心技术人员流失风险；新产品研发风险。

  

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