移远通信(603236):业绩录得高增,关注盈利能力改善

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收185.94亿元，同比增长34.14%；归母净利润5.88亿元，同比增长548.49%；扣非归母净利润5.32亿元，同比增长9287.32%。

   2、1Q25单季度实现营收52.21亿元，同比增长32.05%；归母净利润2.12亿元，同比增长286.91%；扣非归母净利润2.01亿元，同比增长290.77%。

   3、2024年无线通信模组+天线销量同比增长47.74%达到3.05亿片，全系智能模组产品接入多模态AI大模型。

   4、2024年毛利率同比下滑1.33pct至17.61%，销售/管理/研发费用率同比改善0.51pct/0.91pct/2.60pct。

  

   #盈利预测与评级：

   上调2025年净利润7%至7.88亿元，首次引入2026年净利润9.83亿元。维持跑赢行业评级，基于28.0x 2025年P/E上调目标价41%至84.31元。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧；物联网发展不及预期；费用控制不及预期。

  

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