科创新源(300731):三赛道高增驱动跃升,热管理+汽车引领新动能-2024年年报＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、科创新源2024年实现营收9.58亿元，同比增长71.53%；归母净利润0.17亿元，同比下降32.12%；扣非归母净利润0.13亿元，同比上涨63.81%。

   2、2025年Q1实现营收2.52亿元，同比增长86.39%；归母净利润0.10亿元，同比上涨839.66%；扣非归母净利润0.08亿元，同比上涨1371.38%。

   3、公司高分子材料业务2024年实现营业收入4.93亿元，同比增长28.82%；电力业务收入1.67亿元，同比增长33.18%；汽车密封条业务收入同比增长62.17%。

   4、热管理系统领域在新能源领域形成较强产品竞争力，钎焊液冷板收入及毛利实现同比增长，计划投资9000万元新建新能源汽车电池大面冷却液冷板项目。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入11.4/15.7/19.9亿元，归母净利润0.5/0.7/0.9亿元，对应P/E 55/41/32x，维持“谨慎推荐”评级。

  

   #风险提示：

   液冷板客户认证进度不及预期，收购进展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。