移远通信(603236):Q1业绩高增长,盈利能力向好

#核心观点：

   1、2024年公司营收186亿元，同比增长34%；归母净利润5.9亿元，同比增长548%。

   2、1Q25营收52亿元，同比增长32%；归母净利润2.1亿元，同比增长287%。

   3、模组+天线业务2024年营收184亿元，同比增长34%，LTE模组、车载模组、5G模组等业务量稳步提升。

   4、2024年境内业务收入89亿元，同比增长35%；境外业务收入97亿元，同比增长33%。

   5、2024年综合毛利率17.6%，同比下滑1.3pct；1Q25综合毛利率17.8%，环比提升1pct。

   6、公司销售/管理/研发费用率分别为2.71%/2.41%/8.97%，分别同比-0.51/-0.91/-2.60pct。

  

   #盈利预测与评级：

   上调2025-2026年盈利预测至8.01/9.59亿元，引入2027年预测11.28亿元，对应PE分别为23、19、16x。给予2025年30xPE，目标价91.79元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求恢复不及预期，行业竞争加剧。

  

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