亚信安全(688225):安全+数智一体两翼元年,AI等新兴业务势头强劲

#核心观点：

   1、公司2024年全年实现营业收入35.95亿元，同比增长123.56%；归母净利润0.10亿元，同比增长103.29%。

   2、2024年公司网安业务企稳向好，实现营业收入17.10亿元，同比增长6.37%；毛利率提升13.53pct至61.35%。

   3、数智业务方面，控股合并亚信科技后，2024年11月9日-12月31日期间贡献收入18.85亿元，归母净利润1亿元。

   4、公司安全+数智一体两翼战略元年，在大模型+安全领域实现协同创新突破，AI大模型交付业务2025年第一季度订单大幅增长。

   5、公司前瞻布局数据安全、卫星互联网安全等新兴领域，积极参与"东数西算"国家数字基础设施建设。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年归母净利润为1.52/2.10/2.63亿元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧、需求不及预期、政策不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。