小熊电器(002959):25Q1业绩超预期,公司盈利能力环比持续改善-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025Q1业绩超预期，营收13.20亿元（同比+11%），归母净利润1.30亿元（同比-14%），扣非归母净利润1.24亿元（同比+8%）。

   2、25Q1厨房小家电市场回暖，零售额162亿元（同比+2.5%），公司线上销售额同比+22%。

   3、24年7月并表罗曼智能，24年贡献营收6.14亿元，归母净利润6883万元。

   4、25Q1毛利率36.81%（同比-1.70pcts，环比+2.15pcts），净利率10.28%（同比-2.35pcts，环比+2.92pcts）。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为3.56亿元（+23.8%）、4.19亿元（+17.5%）、4.68亿元（+11.8%），对应PE分别为20、17、15倍，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧风险；新品拓展不及预期风险；原材料价格波动风险。公司于2025年4月30日公告《关于诉讼进展的公告》，在此特别提示。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。