亚星锚链(601890):25Q1扣非归母净利润同比增长36％,周期与成长共振-点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入19.89亿元，同比增长2.98%；归母净利润2.82亿元，同比增长19.21%；扣非归母净利润2.37亿元，同比增长17.42%。

   2、2025年一季度公司实现营业收入5.88亿元，同比增长30.88%；扣非归母净利润0.60亿元，同比增长36.22%。

   3、2024年销售毛利率、净利率分别约31.41%、14.51%，同比提升0.82、2.38pct。2025年一季度销售毛利率27.99%，同比提升0.54pct。

   4、公司主营业务包括船用链及附件、系泊链，2024年船用链及附件营收14.24亿元，同比提升5.31%；系泊链营收5.37亿元，同比下降3.95%。

   5、公司积极拓展漂浮式海上风电和矿用链业务，已中标多个漂浮式风电项目和国家能源、中国神华等矿用链订单。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027归母净利润为3.18、4.02、4.95亿，同比增长13%、27%、23%，CAGR=25%。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1）船舶行业景气度不及预期；2）漂浮式风电产业化进程不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。