稳健医疗(300888):25年开局靓丽,多元化增长发力-24年年报及25年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收89.8亿元，同比+9.7%；归母净利润7.0亿元，同比+19.8%；扣非净利润5.9亿元，同比+43.4%。

   2、2025Q1实现营收26.1亿元，同比+36.5%；归母净利润2.5亿元，同比+36.3%；扣非净利润2.3亿元，同比+62.5%。

   3、2024年医疗板块实现营收39.1亿元（同比+1.1%），消费板块实现营收49.9亿元（同比+17.1%）。

   4、2024年毛利率为47.3%，同比-1.7pp；净利率为7.7%，同比+0.7pp。2025Q1毛利率为48.5%，同比+0.8pp；净利率为9.5%，同比保持稳定。

   5、医疗板块中，高端敷料/手术室耗材/健康个护分别实现营收7.8/8.3/4.0亿元，分别同比+31.2%/+48.8%/+35.0%。

   6、消费板块中，干湿棉柔巾实现营收15.6亿元（同比+31.2%）；奈丝公主卫生巾实现营收7.0亿元（同比+18.0%）。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS分别为1.73元、2.17元、2.66元，对应PE分别为30倍、24倍、20倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格大幅波动的风险，收购业务协同效果不及预期的风险，渠道扩张不及预期的风险，汇率波动较大的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。