山东钢铁(600022):"扭亏增盈"逐步兑现,业绩改善未来可期

#核心观点：

   1、2024年全年，山东钢铁实现营业收入820.94亿元，同比下降9.26%，归母净利润-22.58亿元，同比亏损扩大。

   2、2025年第一季度，公司单季度营业收入192.55亿元，同比下降15.66%，环比上涨0.08%；单季度归母净利润-0.14亿元，同环比大幅减亏。

   3、2025年一季度钢材量价齐升，单季度吨钢售价为3489元/吨，较2024年第四季度有所回升。

   4、公司引入中国宝武集团，经营质效边际改善明显，2025年一季度实现利润总额1.54亿元，净利润1.08亿元。

   5、公司高度重视资本市场工作，多次实施增持回购等措施，2024年2月5日至2025年2月4日，实际回购股份约1.54亿股，累计支付金额2亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润为-0.33亿元、7.23亿元、10.09亿元，EPS分别0.00/0.07/0.09元/股；维持公司“买入”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济不及预期；房地产持续大幅失速下行；钢铁冶炼技术发生重大革新；公司管理变革实施不及预期；公司发展规划出现重大调整。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。