金晶科技(600586):业绩阶段性承压,静待TCO放量-2024年年报＆25年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营业总收入64.5亿元，同比下降19.0%，归母净利润0.6亿元，同比下降86.9%；2025年一季度营业总收入12.2亿元，同比下降31.4%，归母净利润0.09亿元，同比下降95.0%。

   2、分产品看：技术玻璃、建筑玻璃、镀膜类和深加工及节能玻璃、光伏玻璃、化工产品营收分别下降23.8%、10.6%、12.1%、11.8%、28.3%。

   3、分区域看：国内营收48.4亿元，同比下降21.2%；国外营收15.5亿元，同比下降3.4%，国外销售毛利率20.0%，高于国内的10.9%。

   4、2024年整体毛利率同比下降4.5个百分点，销售净利率同比下降5.1个百分点至0.76%。

   5、公司一体化布局优势显著，TCO玻璃长期成长空间广阔，多项技术指标取得新突破。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS分别为0.22元、0.33元、0.41元，对应PE分别为21倍、14倍、11倍。给予公司2025年25倍估值，对应目标价5.50元，首次覆盖给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动风险；贸易摩擦风险；业务开拓进度或不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。