华大九天(301269):并购整合构建系统级EDA解决方案-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、华大九天2024年全年实现营收12.22亿元，同比增长21%，归母净利润1.09亿元，同比下滑45.5%。

   2、2025年一季度实现营收2.34亿元，同比增长9.8%，归母净利润971万元，同比增长26.7%。

   3、24年EDA软件销售实现收入10.92亿元，同比增长20.7%；技术服务收入1.15亿元，同比增长40%。

   4、公司产品线持续迭代，在模拟电路、数字电路设计、晶圆制造EDA、3DIC设计EDA工具领域均有新产品推出。

   5、24年利润下滑主要受股份支付费用影响，计提约1.79亿元，预计25年影响将减弱。

   6、公司拟收购芯和半导体，构建从芯片到系统级的EDA解决方案。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为16.58亿元、22.2亿元及25.91亿元，归母净利润分别为2.32亿元、3.51亿元、4.55亿元。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期；行业竞争加剧；产品研发不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。