中航高科(600862):一季度稳健增长,全年景气可期

#核心观点：

   1、25Q1实现营收14.01亿，同比增长6.38%，环比增长12.01%；归母净利润3.58亿，同比增长1.93%，环比增长48.64%；扣非归母净利润3.52亿，同比增长0.38%，环比增长47.79%。

   2、航空新材料业务实现营业收入13.90亿，同比增长6.47%，实现归母净利润3.76亿，同比增长3.06%；装备业务实现营业收入1,259.69万，同比增长242.20%，实现归母净利润-440.64万，同比减亏434.87万。

   3、25Q1毛利率为41.21%，同比持平，环比提升1.44pcts；期间费用率为9.62%，同比提升0.62pcts，环比降低8.3pcts。

   4、25Q1末存货余额为14.35亿，较期初增长12.54%；在建工程余额为1.37亿，较期初增长28.89%。

  

   #盈利预测与评级：

   2025年计划实现营收58.00亿，利润总额13.63亿，其中航空新材料业务计划实现营收57.1亿，利润总额14.32亿，装备业务计划实现营收1亿，利润总额100万元。截至25Q1，公司完成了全年营收与利润总额计划的24%与31%。

  

   #风险提示：

   1、下游主机厂型号列装交付进程不及预期的风险；

   2、公司项目投产进度和订单获取不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。