中国中车(601766):行业维持高景气,出海带来新机遇-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、国内铁路投资额和客运量维持高水平，轨交行业有望继续保持强势复苏态势。

   2、我国加快与周边国家合作铁路项目，高铁出海迎来新机遇。

   3、2025Q1公司实现收入486.71亿元，同比+51.23%，归母净利润30.53亿元，同比+202.79%。

   4、铁路装备业务保持高增长，主要是动车组和货车收入增加所致。

   5、2025Q1铁路固定资产投资额达到1312亿元，同比增长5.2%，全国铁路累计发送旅客10.74亿人次、同比增长5.9%。

   6、2007-2015年投入运营的动车组正进入四级、五级修密集期，将有效拉动公司轨交装备业务发展。

  

   #盈利预测与评级：

   维持2025-2027年EPS为0.47/0.51/0.55元。参考行业14.53倍PE估值，考虑到公司是全球领先的轨交装备龙头，竞争格局更优，给予公司2025年18倍PE，目标价为8.44元，维持增持评级。

  

   #风险提示：

   铁路投资不及预期；政策推进放缓；贸易环境变化。

  

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