火星人(300894):行业景气持续低迷,公司盈利能力有所回落

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收13.76亿元，同比下滑35.68%，归母净利润1115.12万元，同比下滑95.49%，扣非归母净利润-295.41万元，同比下滑101.10%。

   2、2024年Q4公司实现营收3.63亿元，同比下滑36.15%，归母净利润-394.17万元，同比下滑116.00%，扣非归母净利润-1,180.44万元，同比下滑118.30%。

   3、受地产疲弱影响，公司收入规模承压，集成灶营业收入11.65亿元，同比下降37.94%，水洗类产品营业收入1.35亿元，同比下降12.35%。

   4、2024年公司毛利率同比减少3.96pct至43.03%，销售费用率为27.73%，同比+5.49pct，管理费用率为8.70%，同比+3.00pct，研发费用率为7.55%，同比+2.39pct。

   5、公司集成灶线上零售额、零售量均保持行业第一，行业龙头地位稳固。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为1.07、1.11和1.17亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1、宏观经济波动带来收入兑现度降低的风险；

   2、原材料成本大幅上涨带来盈利能力下滑的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。