华菱钢铁(000932):业绩符合预期,剔除高炉检修和税费影响后业绩更加亮眼-2025一季报点评

#核心观点：

   1、公司2025年一季度实现营收300.75亿元，同比下降18.52%；归母净利润5.62亿元，同比增长43.55%；扣非后归母净利润4.51亿元，同比增长39.76%。

   2、剔除高炉检修和税费影响后业绩更加亮眼，2025Q1毛利率为9.08%，同比提升3.22个百分点；净利率为2.77%，同比提升0.80个百分点。

   3、公司在技术研发方面取得突破，子公司成功研制出铜钢复合板，成为国内首家掌握全流程铜钢轧制复合技术的钢铁企业。

   4、公司积极推动降本增效，经济技术指标有所改善，经营性净现金流为3.43亿元，同比增长86.58%。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年EPS分别为0.37、0.45、0.46元，PE分别为13、11、11倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   全球经济复苏情况、政策风险、项目进展、原材料价格扰动等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。