锦江酒店(600754):经营短期承压,持续关注改革进展-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、锦江酒店2025年一季度实现营业收入29.4亿元，同比-8.25%，归母净利润3601万元，同比-81.03%。

   2、公司持续聚焦中档酒店发展，2025年一季度净增开业酒店97家，其中中端酒店净开业149家，经济型酒店净关店53家。

   3、经营层面承压，境内可比有限服务型酒店RevPAR同比-7.94%，主要压力来自ADR下降。

   4、公司推进"12+3+1"品牌发展战略，打造度假产业集群，同时通过WeHotel平台提升会员体系，截至2024年底有效会员超2亿。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营收150.0/154.6/159.3亿元，同比增长6.6%/3.1%/3.0%；实现归母净利润11.1/12.7/14.5亿元，同比增长21.4%/14.8%/14.4%。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   门店扩张不及预期；需求端恢复及增长不及预期；其他风险

  

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