稳健医疗(300888):两大业务均加速增长,分红率稳步提升

#核心观点：

   1、公司2024年收入89.8亿元，同比增长9.7%；归母净利润7.0亿元，同比增长19.8%。25Q1收入同比增长36%至26.1亿元，归母净利润同比增长36%至2.5亿元。

   2、消费品业务24年收入49.9亿元，同比增长17.1%。25Q1收入同比增长28.8%至3.1亿元，其中卫生巾收入增长73.5%。

   3、线上渠道24年收入30.7亿元，同比增长18.9%。线下门店收入14.9亿元，同比增长9.3%。24年末门店共487家。

   4、医疗业务24年收入39.1亿元，同比增长1.1%。25Q1同比增长46.3%，其中手术室耗材收入同比增长196.8%。

   5、24年公司毛利率同比下降1.7pct至47.3%，25Q1同比提升0.8pct至48.5%。24年归母净利率提升0.7pct至7.7%，25Q1进一步提升至9.5%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年归母净利润分别为10.3/11.6/13.5亿元，对应PE为30/26/23倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧，新品表现不及预期，存货增加风险，关注深交所关注函。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。