金发科技(600143):改性塑料及特种工程塑料表现亮眼,业绩持续改善-公司动态研究

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入605亿元，同比增长26%；归母净利润8.25亿元，同比增长160%；经营活动现金流净额28.45亿元，同比增加18%。

   2、2024Q4营业收入200.5亿元，同比+47%，环比+17%；归母净利润1.4亿元，同比-55%，环比-53%。

   3、改性塑料业务2024年营收321亿元，同比增长19%，销量255万吨，同比+21%；新材料板块营收37亿元，同比+16%，销量24万吨，同比+33%。

   4、2025Q1营业收入157亿元，同比+49%；归母净利润2.5亿元，同比+138%；改性塑料销量60万吨，同比+25%；新材料销量5.6万吨，同比+26%。

   5、新材料应用开发行业领先，年产0.6万吨PPSU/PES装置已投产，年产1.5万吨LCP合成树脂项目预计2025Q2投产。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025/2026/2027年公司营业收入分别为646、737、828亿元，归母净利润分别为13.66、18.20、23.37亿元，对应PE分别为21、16、12倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   原料价格大幅波动及供应不稳定风险；下游汽车、家电、地产需求下滑风险；宏观经济下行风险；项目建设低于预期风险；大炼化项目开工低于预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。