人福医药(600079):业绩表现稳健,重整归核持续推进-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、公司2024年收入254.35亿元（同比+3.71%），归母净利润13.30亿元（-37.70%），主要因营销体系建设、工程项目转固等导致费用增加及计提减值损失。

   2、2025Q1营业收入61.37亿元（-3.61%），归母净利润5.40亿元（+11.09%）。

   3、子公司表现：宜昌人福收入87.02亿元（+7.97%），净利润27.03亿元（+11.30%）；葛店人福收入13.22亿元（+10.66%），净利润2.42亿元（+29.07%）；Epic Pharma收入13.53亿元（+27.83%），净利润1.40亿元（+21.16%）。

   4、公司持续推进"归核聚焦"战略，宜昌人福近20个新产品获批，3个产品首次纳入国家医保目录。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025-2026年并新增2027年归母净利润预测为22.61、26.16、30.30亿元（原2025-2026年预测为30.46、36.27亿元），对应EPS分别为1.39、1.60、1.86元/股，当前股价对应PE分别为14.6、12.6、10.9倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   集采降价的风险；药品研发失败的风险；产品竞争加剧的风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。