潍柴动力(000338):业绩稳健符合预期,回购彰显发展信心-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、潍柴动力的天然气重卡发动机及整车业务有望受益于国内2025年版以旧换新政策。

   2、AIDC柴发业务快速发展，KION物流设备业务在管理优化后盈利能力有望提升。

   3、2025年一季度KION因效率计划计提支出14.65亿元，影响归母净利润4.72亿元，但管理优化后订单和盈利能力有望改善。

   4、公司拟回购5-10亿元A股股份用于注销，显示对经营和现金水平的信心。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025/26/27年EPS分别为1.44/1.77/1.99元，给予2025年14倍PE，目标价20.11元，维持"增持"评级。2026/27年EPS预测分别上调0.02/0.04元，2025年EPS预测下调0.01元。

  

   #风险提示：

   全球经济增长不及预期，原材料价格大幅上涨。

  

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