锦浪科技(300763):25Q1业绩稳健增长,出海持续推进

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收65.42亿元，同比+7.23%；归母净利润6.91亿元，同比-11.32%。

   2、2025Q1实现营收15.18亿元，同比+8.65%，环比+9.92%；归母净利润1.95亿元，同比+859.78%，环比+773.79%。

   3、储能逆变器2024年营收5.72亿元，同比+30.37%；并网逆变器营收37.92亿元，同比-6.70%。

   4、新能源电力生产业务和户用光伏发电系统业务2024年营收分别为6.17亿元和14.64亿元，同比分别+110.99%和+22.65%。

   5、2025Q1末合同负债1.88亿元，较2024年底增长181.78%。

   6、公司产品已迭代至第六代逆变器技术平台，全球化布局持续推进。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为81.95/104.34/127.72亿元，同比增速分别为25.27%/27.32%/22.41%；归母净利润分别为10.19/14.56/17.65亿元，同比增速分别为47.42%/42.91%/21.22%。EPS分别为2.55/3.65/4.42元，对应PE分别为20.5/14.4/11.9倍。给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   海外市场开拓不及预期；海外贸易政策变化风险；海外建厂进度不及预期；汇率波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。