稳健医疗(300888):Q1业绩表现亮眼,医疗和消费品板块协同发力-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、稳健医疗2024年实现营业收入89.8亿元，同比增长9.7%，归母净利润7.0亿元，同比增长19.8%，扣非归母净利润5.9亿元，同比增长43.4%。

   2、2025年一季度公司实现收入26.1亿元，同比增长36.5%，归母净利润2.5亿元，同比增长36.3%，扣非归母净利润2.3亿元，同比增长62.5%。

   3、24年医用耗材收入同比增长1.1%，毛利率下降3.9PCT至36.5%；健康生活消费品收入同比增长17.1%，毛利率下降1.0PCT至55.9%。

   4、公司通过内生+外延驱动发展，24年9月收购美国医用耗材公司GRI，补充海外产能；消费品业务全棉时代主打爆品策略，核心爆品干湿棉柔巾引领增长。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25~27年归母净利润分别为10.19/12.14/14.31亿元，EPS分别为1.75/2.08/2.46元，PE分别为30/25/21倍，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   医用耗材板块国内外需求疲软、行业政策变化等；消费品板块需求疲软、电商渠道流量增长放缓、获客成本上升；中美贸易摩擦影响；棉价或汇率大幅波动。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。