爱美客(300896):业绩短期承压,期待新品落地贡献增长-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、公司多款在研新品商业化落地有望贡献增量，上调25年EPS预测至7.23元（+0.17），下调26-27年EPS至8.03元（-0.07）、8.70元（-0.53）。

   2、25Q1公司实现收入6.63亿元，同比下降17.9%；归母净利润4.44亿元，同比下降15.87%，扣非后净利润4.02亿元，同比下降24.02%。

   3、公司收购韩国再生填充剂龙头REGEN Biotech, Inc.，加快国际化进程，其核心产品已获得34个国家和地区的注册批准。

   4、公司颏部填充凝胶获批上市，肉毒等多款新品在审，全资子公司在研司美格鲁肽注射液已进入临床试验阶段。

  

   #盈利预测与评级：

   上调25年EPS预测至7.23元（+0.17），下调26-27年EPS至8.03元（-0.07）、8.70元（-0.53）。给予25年30xPE，下调目标价至216.88元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   新产品研发及注册风险；终端需求增速不及预期。

  

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