百龙创园(605016):业绩保持持续增长,食品添加剂系列前景广阔

#核心观点：

   1、2024年公司实现收入11.5亿，同比增长32.6%，归母净利润2.5亿，同比增长27.3%，扣非净利润2.3亿，同比增长31.7%。

   2、2025Q1公司实现收入3.1亿，同比增长24.3%，归母净利润0.8亿，同比增长52.1%，扣非净利润0.8亿，同比增长60.0%。

   3、2024年度公司现金分红总额0.6亿，占归母净利润比例为25.0%，拟向全体股东每10股以资本公积转增3股。

   4、2024年公司主要产品系列均实现快速增长，膳食纤维系列收入6.2亿（同比+40.4%），毛利率41.6%（同比+2.6pct）。

   5、2025Q1健康甜味剂系列收入0.5亿（同比+105.3%），毛利率显著提升。

   6、公司"年产3万吨可溶性膳食纤维项目"和"年产1.5万吨结晶糖项目"已投产，"泰国大健康新食品原料智慧工厂项目"稳步推进。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归属净利润为3.6、4.9、7.1亿，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、关税风险；

   2、原材料价格波动风险。

  

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