东山精密(002384):一季度利润高增,AI+新能源业务驱动后续成长

#核心观点：

   1、东山精密2025年一季度营收86.02亿元，同比增长11.07%，归母净利润4.56亿元，同比增长57.55%。

   2、毛利率14.13%，同比提升0.53个百分点，净利率5.31%，同比提升1.57个百分点。

   3、受益于AI对ICT基建和消费产品的需求扩大，公司电子电路、精密组件等产品销量显著提升。

   4、AI手机带来的新一轮换机周期和AI手机单机FPC价值量的提升空间，将成为FPC较大确定性增长新机遇。

   5、公司新能源业务占比已达23.52%，车载FPC、液冷板、电池壳体、车载显示等产品已在行业中建立起优势地位。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为26.3/36.65/45.84亿元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   新建产能不及预期，下游需求不及预期、市场开拓不及预期、外围环境波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。