华熙生物(688363):归母净利润环比回正,期待管理变革成效

#核心观点：

   1、2025年一季度归母净利润环比增加，生物活性物业务和医疗终端业务稳健。

   2、2025年一季度营业收入同比下降20.77%，归母净利润同比下降58.13%。

   3、公司毛利率同比下降3.58pct至72.15%，净利率同比下降8.51pct至9.38%。

   4、董事长下沉管理，直接接手品牌传播与定位，暂停低效投放活动。

   5、公司加大战略性投入，包括供应链改造、研发投入和创新业务布局。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年EPS分别为0.96元、1.34元、1.87元，对应PE分别为50.6X、36.1X、25.9X，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   新产品研发风险、新产品注册风险、原材料价格变动的风险、存货管理及跌价风险、经销商管理风险、境外经营风险、行业监管风险、行业竞争加剧的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。