联科科技(001207):在建项目有序推进,原料成本下降有望推动公司盈利能力提升-公司跟踪报告

#核心观点：

   1、原料价格下行推动公司盈利能力提升。2025年二季度纯碱价格较年初下滑13.8%，蒽油价格环比Q1下滑12.4%。

   2、2024年公司盈利能力修复，毛利率达19.2%，同比提升4.3个百分点。

   3、产能投放带动产销规模提升。2024年新增炭黑产能5万吨、二氧化硅产能3万吨，炭黑产量同比增长25.6%，二氧化硅产量同比增长27.7%。

   4、在建项目有序推进，年产10万吨高压电缆屏蔽料用纳米碳材料项目二期5万吨产能建设稳步进行。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年营业收入分别为27.2、32.3、39.2亿元，归母净利润分别为3.6、4.5、6.0亿元。首次覆盖，给予"强烈推荐"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格大幅波动；建设项目不及预期；产品价格大幅波动

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。