华能水电(600025):深耕云南清洁能源,远期成长有保障-2024年年度股东大会点评

#核心观点：

   1、华能水电2024年全面推动管理体制改革，实现干部全覆盖和全员绩效考核，一流水电厂达标率超80%。

   2、公司2024年完成发电量1120.12亿千瓦时，财务费用同比降低0.56亿元，发行绿色债券61.4亿元，实现股权投资收益3.25亿元。

   3、水电业务量价齐升，2024年售电1066.87亿kwh，同比+2.72%，上网电价219.96元/兆瓦时，同比提升1.11元/兆瓦时。

   4、2025年一季度发电量212.92亿千瓦时，同比增加31.22%，上网电量211.04亿千瓦时，同比增加31.42%。

   5、公司积极开发澜沧江上游水风光储项目，远期成长有保障。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为264.98亿元、272.72亿元、282.27亿元；归母净利润分别为88.96亿元、92.73亿元、98.23亿元，对应EPS分别为0.49元、0.52元、0.55元，首次覆盖，给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   电站建设进度不及预期风险、来水不及预期风险、用电需求不及预期风险、电价不及预期风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。