晋控煤业(601001):攻守兼备,资产注入打开成长空间-深度报告

#核心观点：

   1、晋控煤业是晋能控股煤业集团旗下唯一的煤炭能源上市公司，近期启动收购晋能控股集团部分资产（潘家窑矿探矿权及相关资产）。

   2、煤炭业务优势：资源丰富（新增煤矿储量多、埋藏浅、煤层厚）、煤质较优、自产煤成本低廉，塔山煤矿为全球设计能力最大的单井口井工矿井。

   3、经营表现：2024年煤炭营收和毛利分别为147亿元、73.19亿元，毛利率维持高位；2015-2021年整体增长，2022-2024年略有回落。

   4、投资价值：区位优势（山西主产地运输成本低）、长协煤比例40%构建攻守兼备优势、低负债高现金流、分红稳定且股利支付率持续增长。

   5、集团资源注入预期：晋能控股集团为全国第二大煤炭企业（年产能超4亿吨），晋控煤业为其唯一上市平台，未来资产注入空间大。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025-2027年归母净利润为21.78、22.67、24.49亿元，同比-22.44%、+4.08%、+8.03%；对应每股收益1.30、1.35、1.46元。首次覆盖给予“买入”评级。

  

   #风险提示：

   煤炭需求不及预期、安全生产事故影响、煤炭销售不及预期、公司分红率不及预期、资产注入不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。