影石创新(688775):全球智能影像设备龙头,引领国货崛起-深度报告

#核心观点：

   1、公司是全球智能影像设备龙头，受益于户外热潮兴起以及智能影像设备渗透率提升。

   2、2024年公司营业收入55.74亿元，消费级智能影像设备在主营业务收入占86.59%，2023年全球消费级全景相机市场中排名第一（市占率达67.2%），全球运动相机市场中排名第二，预计2024年末超过GoPro位列第一。

   3、2027年全球手持智能影像设备市场规模预计可达592亿元，23-27年复合增速在12.9%。

   4、公司产品技术领先，持续研发投入，快速产品迭代，2021-2024年研发费用率均值为12.51%；公司研发人员占比持续提高，占公司总人数的57.68%。

   5、公司销售网络覆盖全球60多个国家和地区，境外收入主要来自美国、欧洲、日韩等市场成熟、经济发达、消费力强的国家和地区。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025/2026/2027年公司实现收入87.04/112.25/144.92亿元，同比+56.2%/29.0%/29.1%，归母净利润11.45/16.17/21.71亿元，当前市值对应PE 60.2/42.6/31.8x，给予公司“增持”评级。

  

   #风险提示：

   美国337调查诉讼风险；关税政策及贸易政策变动；新品推广不及预期；境外推广不及预期；行业竞争加剧等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。