鑫铂股份(003038):铝挤压工艺平台企业,多维布局具身智能-深度研究

#核心观点：

   1、鑫铂股份依托铝挤压工艺技术壁垒，从光伏用铝边框拓展至汽车轻量化、工业和建筑用铝型材，布局第二成长曲线。

   2、光伏边框行业经历价格战后加工费触底，尾部玩家出清，组件价格有望企稳修复。减重边框新技术（6A05型）投产将推动加工费修复。

   3、预计2025-2028年全球光伏用铝边框需求量分别为270.09/281.07/290.11/306.05万吨。

   4、汽车轻量化领域：年产10万吨新能源汽车铝部件项目逐步落地；收购奇瑞新能源旗下安徽必达40%股权深化产业合作；与重庆战新签约年产20万套新能源汽车零部件项目。

   5、布局具身智能领域：联合众鑫科技成立机器人公司，业务覆盖电机及其控制系统研发制造。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入为94.87/104.75/118.63亿元，归母净利润2.91/3.82/5.20亿元，对应PE分别为16.23/12.34/9.06倍。给予2025年20倍PE估值，目标价24元，首次覆盖给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   价格/轻量化进展/原材料风险；盈利预测与估值模型不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。