广大特材(688186):下游景气抬升,产品快速放量-25半年度业绩预增点评

#核心观点：

   1、公司25H1预计实现收入25.00亿，同比+33%，归母净利润2.00亿，同比+368%，扣非归母净利润1.95亿元，同比+2343%。

   2、25Q2业绩同环比提升主要因下游需求高景气叠加产能释放，齿轮箱零部件产品持续放量以及风电铸件出货高增。

   3、技术工艺降本、产能利用率提升带动规模效应以及产品结构优化等使得盈利能力持续修复。

   4、25年下半年排产有望持续提升，稼动率进一步提升，量利齐升确定性强，25全年业绩有望超预期。

   5、26年下游需求景气延续，叠加公司齿轮箱产能爬坡+多元客户拓展，支撑业绩增长。

   6、加快核电等领域布局，有望塑造新成长曲线，公司产品在可控核聚变领域有所应用。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年分别实现归母净利润3.6/4.6/5.5亿元，同比分别增长213%/29%/19%，对应PE分别为18/14/12倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   风电行业发展不及预期、市场竞争风险、主要原材料价格波动风险、产能投放进度不及预期、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。