中国外运(601598):出售路凯国际25％股权,短期改善报表质量,长期有望提升主业竞争力-事件点评

#核心观点：

   1、中国外运下属公司招商局船务企业有限公司通过境外股权协议转让方式转让所持的路凯国际控股有限公司25%股权，交易对价为4.72亿美元（约人民币33.82亿元）。

   2、路凯国际是全球领先的专业托盘共用租赁商，2024年实现营业收入24.55亿元、净利润4.66亿元，同比分别增长5.0%、1.6%。

   3、本次交易预计带来投资收益约人民币17.93亿元（扣除相关交易费用），现金流入约人民币44.42亿元。

   4、短期有助于优化公司资产结构，长期回收资金可用于公司核心主业发展，优化全球网络布局，培育海外业务拓展势能。

   5、2024年公司海外投资额同比+44%，海外营业收入同比+9%，净利润同比+43%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入为1,045.76、1,150.93、1,273.29亿元，同比-1.0%、+10.1%、+10.6%；归母净利润为39.30、44.52、46.02亿元（未考虑此次交易带来的投资收益增加），同比+0.3%、+13.3%、+3.4%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   交易落地存在不确定性、全球经济复苏不及预期、国际货代行业竞争恶化、海外经营风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。