科创新源(300731):液冷新星,有望业绩与估值双击-深度报告

#核心观点：

   1、公司聚焦高分子材料和热管理系统双主业，服务于通信、电力、汽车领域，客户包括华为、中兴、宁德时代等龙头企业。

   2、17-23年公司营收年均复合增速14.05%，24年新能源电池领域营收9.6亿元YOY+72%，25Q1营收2.5亿元YOY+86%。

   3、AI液冷业务受益于智算中心需求爆发，公司通过内生外延布局数据中心散热和热界面材料，有望切入海外AI核心产业链。

   4、车载冷板业务受益于宁德时代麒麟、神行电池放量，公司高频焊液冷板适配新电池技术，带来量价齐升机会。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年实现营收14.50/24.21/33.71亿元，YOY分别51.3%/67.0%/39.2%，归母净利润分别0.92/1.57/2.19亿元，YOY分别430.5%/70.8%/39.6%，对应PE分别42/24/17倍，给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   行业发展不及预期的风险；原材料价格上涨超预期的风险；行业竞争加剧超预期的风险；公司业务及客户拓展不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。