涛涛车业(301345):中报业绩预增70%-98%大超预期,北美休闲车龙头有望强者恒强-点评报告
浙商证券 2025-06-30发布
#核心观点:
1、2025H1公司预计实现归母净利润3.10-3.60亿元,同比增长70%-98%,业绩中枢为3.35亿元,同比增长84%。
2、单二季度预计实现归母净利润2.24-2.74亿元,同比增长71%-109%,中枢为2.49亿元,同比增长90%。
3、公司首台人形机器人样机(K-Bot)成功下线,体现高效协同力和执行力。
4、公司将以机器人作为智能化起点,适时开发无人车等产品。
5、全资子公司Tao Motor Inc与美国K-Scale达成战略合作,涉及资本、生产、渠道和技术研发。
6、电动高尔夫球车双反初裁落地,国内出口至美国的难度增加,公司海外产能布局持续完善,市占率有望逆势提升。
7、公司产品端推陈出新、渠道端持续突破,2024年电动高尔夫球车营收增长超9倍,电动自行车、越野摩托车增速超40%。
#盈利预测与评级:
预计公司2025-2027年收入为40、53、66亿元,同比增长33%、34%、25%;归母净利润为6.8、8.8、11.0亿元,同比增长57%、30%、25%,24-27年复合增速为37%,对应25-27年PE为17、13、11倍,维持“买入”评级。
#风险提示:
1)新品放量不及预期;2)销售渠道拓展不及预期。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。