潮宏基(002345):东方时尚国潮珠宝,品牌势能持续释放

#核心观点：

   1、公司定位为东方时尚珠宝领潮品牌，运营“CHJ 潮宏基”“ADELE VENTI 梵迪”和“FION 菲安妮”三大品牌，聚焦珠宝首饰和时尚女包两大品类。

   2、品牌策略上，公司融合东方文化元素，围绕“非遗”、“串珠”与“流行 IP”三大差异化类别，打造年轻化珠宝品牌。

   3、渠道方面，国内持续推动加盟渠道布局，2024年加盟贡献营收占比增长至50.4%；国际方面，以东南亚为首站，先后在马来西亚、泰国、柬埔寨开设门店，并计划重点布局新加坡中央商务区。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年实现营收79.0/90.5/99.4亿元，同比增速分别为21.2%/14.6%/9.8%；实现归母净利润4.7/5.6/6.6亿元，同比增速分别为140.9%/20.6%/17.7%。当前股价对应PE分别为26/22/18倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动风险；公司经营管理风险；新品投入市场不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。