山西汾酒(600809):让老酒焕发新生-动态跟踪点评

#核心观点：

   1、公司提出“年轻化1.0”战略，将年轻化定位为“汾酒的未来所在”。

   2、85-94年出生人群逐步成为白酒消费新主力，占比达34%，年轻群体消费驱动汾酒业绩放量。

   3、公司通过推出50ml玻汾小瓶装、创意调酒、主题挑战赛、跨领域KOL合作、文化IP合作等多措并举实现年轻化破圈。

   4、公司以文化根基重塑消费场景，将酒类的千年历史转化为Z世代的“社交货币”。

  

   #盈利预测与评级：

   预测25-27年公司EPS分别为10.56元/11.73元/12.82元，维持“买入”评级。2025E-2027E营业总收入预计为38,247/42,026/45,353百万元，增长率分别为6.2%/9.9%/7.9%；归母净利润预计为12,880/14,308/15,642百万元，增长率分别为5.2%/11.1%/9.3%。

  

   #风险提示：

   消费客群拓展不及预期，全国化不及预期，高端化不及预期。

  

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