长川科技(300604):业绩预增亮眼,各产品线订单放量加速

#核心观点：

   1、2025H1公司预计实现归母净利润3.6-4.2亿元，同比增长67.5%-95.5%；扣非归母净利润2.9-3.5亿元，同比增长39.1%-67.9%。

   2、业绩增长主要受益于：集成电路行业持续复苏，下游需求旺盛；高端测试设备获市场认可，客户拓展成效显著；各产品线订单同比显著增长。

   3、测试机产品覆盖大功率测试机、模拟测试机、数字测试机等，逐步实现进口替代；分选机产品覆盖重力式分选机、平移式分选机、测编一体机等。

   4、客户结构持续优化，已获得长电科技、华天科技、通富微电等国内封测龙头，以及士兰微、华润微电子等知名IDM厂商的认可。

   5、拟定向增发募资不超过31.3亿元，其中21.9亿元用于半导体设备研发项目，加速国产替代进程。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年收入分别为48.8亿元、61.48亿元、78.08亿元，归母净利润分别为8.57亿元、11.38亿元、14.71亿元。给予公司2025年40倍PE，对应目标价54.37元/股，维持"买入-A"投资评级。

  

   #风险提示：

   半导体行业景气度不及预期；新产品拓展不及预期；行业竞争加剧。

  

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