孩子王(301078):坚持"三扩"战略,内生外延双轮驱动-公司事件点评报告

#核心观点：

   1、公司通过“三扩”战略（扩品类、扩赛道、扩业态）和聚焦“复购、加盟、同城数字化”三大必赢之战，在母婴行业整体承压的背景下实现超预期增长。

   2、2024年公司开放大店加盟，截至年底开设加盟店9家，贡献收入1.09亿元。2025年加速发展下沉市场加盟，目标全年开设加盟店500家。

   3、公司布局AI+消费赛道，对内实行运营管理数智化提效，对外与火山引擎共建伴身智能硬件孵化器，推出自研AI智能情感伙伴系列玩偶。

   4、2025年6月7日，公司与关联方共同收购丝域实业100%股权，间接持股65%。丝域实业拥有2503家门店和超200万会员，与公司具有强协同性。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS分别为0.29/0.40/0.56元，当前股价对应PE分别为45/34/24倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济下行风险、生育率持续下滑风险、并购进展不及预期、市场拓展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。