富信科技(688662):光模块Micro TEC高增长,拓展储能新应用

#核心观点：

   1、光模块用Micro TEC产品进度较快，推动通信业务快速增长。2024年通信领域销售收入0.27亿元，同比增长140.8%。产品已向多家头部企业批量供货，并开展400G/800G高速率光模块项目开发。

   2、布局储能业务，半导体机柜除湿机产品已向海博思创等企业供货，形成销售收入359万元，与宁德时代、亿纬锂能等完成产品验证。

   3、以技术创新与产品创新为双轮驱动，持续提升半导体热电器件技术水平。公司掌握碲化铋基半导体材料三种制备技术，研发微型器件组装、低冷量损耗密封等技术。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司25-27年每股收益分别为0.82/1.20/1.52元，根据可比公司25年48倍PE估值，对应目标价39.36元，维持增持评级。

  

   #风险提示：

   需求复苏不及预期、高端产品拓展不及预期、海外业务不及预期、汇率波动风险、热电整机产品大客户占比过高风险、资产减值风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。