比亚迪(002594):海外销量再创新高,全球化稳步推进-系列点评三十

#核心观点：

   1、6月新能源汽车批发销售38.3万辆，同比+12.0%，环比+0.03%；新能源乘用车批发销售37.8万辆，同比+11.0%，环比+0.2%。

   2、海外销量9.0万辆，再创新高；纯电乘用车销售20.7万辆，同比+42.5%，环比+1.2%。

   3、高端化加速突破，腾势/仰望/方程豹销量3.49万辆，占比9.1%。

   4、海外建厂加速推进，计划在巴西、乌兹别克、匈牙利、土耳其、印尼布局工厂。

   5、2025年为公司的高端化产品大年，王朝旗舰车型汉L/唐L于4月上市，搭载DiPilot 300高阶智驾系统。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营收为9,908.1/11,889.7/13,970.4亿元，归母净利润552.0/658.1/753.3亿元，对应EPS分别为18.17/21.19/26.73元，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   汽车行业销量不及预期，新车型销量不及预期，欧盟关税影响出海销量利润。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。