中国船舶(600150):业绩预增超预期,船价已现企稳迹象重视左侧布局机会

#核心观点：

   1、中国船舶2025H1归母净利润预计28亿-31亿元，同比增加98%-119%，超预期。

   2、高价订单陆续交付，2025H1交付订单47艘/153万CGT，收入成本双向改善。

   3、美国301新方案对中国船海产业影响减弱，利空情绪逐步出清。

   4、6月船价出现企稳迹象，新船订单量环比回升，中国新签订单量保持全球首位。

   5、中国船舶与中国重工合并后产能可达全球产能的18-33%（CGT/DWT口径）。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025E-2027E年归母净利润分别为70、103、146亿元，对应PE为21、14、10倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   民船新接订单不及预期；航运业碳减排政策执行力度低于预期；航运景气度下滑；钢价大幅上涨，人民币大幅升值，东南亚国家进入带来行业竞争加剧。

  

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