三美股份(603379):公司上半年归母净利大幅预增147％-172％-2025年半年度业绩预增点评

#核心观点：

   1、公司2025年半年度预计实现归母净利润94,761.90万元到104,238.10万元，同比增长146.97%到171.67%。

   2、制冷剂供给端受限，行业格局良好，价格持续上涨带动公司业绩大幅预增。2025年，第二代氟制冷剂（HCFCs）生产配额进一步削减，第三代氟制冷剂（HFCs）继续实行生产配额管理，竞争格局持续优化。

   3、2025Q2，制冷剂R32、R134a、R125、R22的市场均价分别同比+49.63%、+52.41%、+8.35%、+33.79%，环比+12.73%、+6.84%、+3.97%、+5.37%。

   4、截至7月10日，R22、R32、R125、R134a市场均价相比去年同期分别+14.75%、+48.61%、+31.88%、+65%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025年的基本每股收益是3.17元，当前股价对应市盈率是14倍，维持买入评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格大幅波动风险；汽车、空调等下游需求波动风险；部分制冷剂品种需求弱于预期风险；贸易摩擦风险；出口量不及预期风险；行业供需格局恶化风险；项目推进不及预期风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。